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Depuis environ 2 mois, on a assisté à une assez forte baisse du dollar. La baisse du dollar s’est produite en deux temps : d’abord en raison de craintes sur l’activité économique américaine dès la mi-février, puis en raison d’une hausse de la prime de risque sur les actifs américains début avril, après l’annonce des droits de...Read More

MSCI China a très nettement sur performé les marchés occidentaux et émergents depuis le début de l’année, en dégageant même une performance absolue positive, en particulier la tech chinoise. Même s’il faut reconnaître que la performance s’est quelque peu érodée après le liberation day du 2 avril (cf. graphique ci-dessous).   Quid de la suite ? Il...Read More

Il faut toujours bien évaluer un actif non pas seulement en fonction de son espérance de rentabilité supposée, mais également en fonction des risques qui y sont attachés. Et il semble que les obligations d’entreprise se montreront plus résilientes que les actions cette année, car elles paraissent moins chères et plus de nature à résister aux...Read More

Il y a indéniablement une accélération de la hausse du prix de l’or depuis environ 10 ans et tout particulièrement depuis 2022. Revenons sur les déterminants de moyen terme de l’or. Depuis plus de 50 ans (c’est-à-dire depuis la décision de Nixon le 15 août 1971 de supprimer la convertibilité or du dollar), l’or a connu...Read More

Parlons d’abord de l’immobilier résidentiel. En France, l’activité dans le secteur (construction, transactions, crédit, prix) a chuté à partir de la mi-2022 au printemps 2024, reflétant le choc haussier de taux d’intérêt et la dégradation de la demande.  Dans la construction, cela s’est traduit par une chute des permis de construire (environ -40%) et des mises...Read More